非日常的日常觀察日誌

這兩三周日幣走勢(尤其上周升勢猛烈根本是日日創高價)看得我手心冒汗心跳加速，唉～沒辦法為了計畫中11月底的東京行，金融素人也要假會裝懂來看一下， 以下兩則新聞，分別來自10月29日東京路透社消息及NIKKEI.NET，單純個人興趣，不負責任青菜蘿蔔翻譯如下：

東京勢は円高終焉に懐疑的、円高マグマが依然横たわる

日元升勢暫未歇

［東京　２９日　ロイター］ドルは、前日海外市場で急激に円安が進んだことを受け、早朝一時１ドル＝１００円に迫る水準まで急反発した。ただ、東京勢は総じて円高トレンドの終 えんには懐疑的で、世界的な金融危機の広がりとリンクする円高が短期的に収束するとはみていない。また、協調利下げや介入で円の独歩高が反転する可能性も 低いという。

10月29日東京路透社新聞，受到前天海外市場日圓匯率急速走跌影響，美元於10月29日早上開盤後短暫彈升至1美元兌換100日圓價格。但觀察東京市場交易狀況，無法肯認日圓走高趨勢是否告終，又，受到世界性金融危機的擴大所及，預期短時間日圓升值走向恐未能停止。再者，由於日銀配合歐美調降利率，日圓獨步升值情況的反轉可能性極低。

「金融危機が収束するメドが立たず、世界経済に明るい兆しも見えず、景気指標が一段と悪化する中で、円高が終わったとは到底思えない。現在の円安 は、このところ急激に円が買い戻された反動にすぎず、相場の一時的な揺り戻しだろう。円高マグマはまだ確実に横たわっている」と東海東京証券チーフエコノ ミスト、斎藤満氏は話す。

「金融危機解消時間點未明，亦不見世界經濟復甦徵兆，景氣指標漸趨惡化狀況下，日圓升值走向應未停止。日昨日圓跌價，僅為近期急速大量購入日圓的反動現象，對於外匯交易市場應為暫時性影響。如同火熱熔岩流的日圓升值趨勢仍持續漫延擴散。」東海東京證券首席經濟學家齋藤滿先生為上述表示。

＜円高マグマ＞

＜日圓升值岩流＞

斎藤氏は、巨大な円高マグマとして、円キャリートレードで世界中に拡散した円売りポジションの存在を指摘する。

齋藤先生指出，目前日幣的強大升值能量，來自貸入低利率日圓進行金融商品買賣的交易行為所引發擴散全球的日圓賣出現象。

「今般の円高は、日本経済の実力を反映しているのではなく、日本が相対的に金融不安の度合いが少ないために安全通貨として円が選択されているためでもない。近年の金融バブル生成とその崩壊がもたらした危機に円が巻き込まれたためだ」と斎藤氏は分析する。

「現今的日圓升值，並非反映日本的經濟實力，也不代表這波金融風暴中日圓為相對安全的貨幣。反而是日圓受到近年來金融泡沫所引發危機的影響。」齋藤先生如此分析。

日本の超低金利政策を背景に、円キャリートレードによる円売りポジションが世界的規模で広がり、金融バブル醸成の一翼を担った。しかし、ドルの流動性危機をきっかけに円売りポジションが巻き戻され始めた。その結果として円高が進行した。

日本的超低利政策為背景，因貸入低利率日圓進行金融商品買賣的交易行為所引發全球規模的日圓賣出現象，是金融泡沫產生原因之一。但美元的流動性危機卻因此帶動日圓賣出現象開始反轉。其結果就是日圓價格走高。

足元では、ファンド勢や投資家による円売りポジションの整理（円キャリートレードの解消）で円売りポジションが若干縮小したものの、まだ莫大な規模で世界中に残留すると推測されている。

円キャリートレードは、投資信託や生命保険会社などの機関投資家による円売り／外貨建て資産購入、企業や個人による外貨預金や外為取引、ヘッジ ファンドなどの短期筋による円売り／外貨買いの投機的ポジションなどにとどまらず、北欧やアジアの近隣諸国の個人や企業による円建てローンの借り入れな ど、容易には巻き戻しができないものも含めさまざまな形態をとっている。

貸入低利率日圓進行金融商品買賣的交易行為，不限於投資信託、人壽保險公司等法人投資者的日圓外幣匯兌操作之資產買進、企業及個人的外幣存款及外匯交易、避險基今等短期賣出日圓／買進外幣的投機現象，也包含北歐及亞洲鄰近國家，個人及企業以日幣貸款等無法回轉之各種形態。

(未完待補)

外為12時・円、反落し93円台前半　株安も介入警戒感や持ち高調整で